Με την ΕΚΤ χάνει τον έλεγχο του κόστους δανεισμού, η κατάσταση υπογραμμίζει τον κατακερματισμό της νομισματικής ένωσης, προσθέτει το δημοσίευμα, κάνοντας λόγο για ανατροπή της ευρωπαϊκής οικονομικής σύγκλισης. 
 
Η εφημερίδα επικαλείται στοιχεία από την ΕΚΤ, που δείχνουν ότι οι ισπανικές εταιρείες δανείζονται από τις τράπεζες με τα υψηλότερα επιτόκια των τελευταίων τεσσάρων ετών, την ώρα που στη Γερμανία οι επιχειρήσεις απολαμβάνουν ιστορικά χαμηλό κόστος δανεισμού. Όπως τονίζεται, η κατάσταση αυτή δημιουργεί ένα αυξανόμενο ανταγωνιστικό μειονέκτημα για τις επιχειρήσεις της νότιας Ευρώπης.
 
Ο επικεφαλής των κρατικών αξιολογήσεων στον οίκο Fitch, Ντέιβιντ Ράιλι σημειώνει ότι ο κατακερματισμός της ευρωζώνης στο πεδίο του κόστους δανεισμού χειροτερεύει. «Αν αυτή η τάση αποκτήσει ακόμα μεγαλύτερη δυναμική, θα έρθουμε αντιμέτωποι με μια θεμελιώδη αναδιάταξη της ευρωζώνης. Υποσκάπτει την όλη λογική του ευρώ και θα μπορούσε τελικά να διευκολύνει τη διάσπαση της ευρωζώνης», αναφέρει χαρακτηριστικά ο Βρετανός αναλυτής.
 
Η βρετανική εφημερίδα προσθέτει ότι η αποσύνθεση του χρηματοπιστωτικού συστήματος της ευρωζώνης τονίζει το πώς ξεθωριάζουν τα οφέλη από την εισαγωγή του ευρώ το 1999, που έδωσε μεγάλη ώθηση στη σύγκλιση των οικονομιών της Ευρώπης. Τώρα επιχειρήσεις, καταναλωτές και κυβερνήσεις στο νότο της ευρωζώνης αντιμετωπίζουν πολύ υψηλότερα επιτόκια, ενώ οι τράπεζες περιορίζονται εντός εθνικών συνόρων.
 
Οι Financial Times επισημαίνουν ότι ο Μάριο Ντράγκι έχει αιτιολογήσει την πιθανή ανάληψη δράσης από την ΕΚΤ στη βάση αυτού του κατακερματισμού της ροής του χρήματος, καθώς οι τράπεζες περιορίζουν σημαντικά την εκτός εθνικών συνόρων έκθεσή τους με την ΕΚΤ να καλύπτει την περιορισμένη διασυνοριακή ροή ιδιωτικών κεφαλαίων. Αυτός ο περιορισμός της χρηματοδότησης εκτός συνόρων, συχνά ως αποτέλεσμα πίεσης από τους εθνικούς εποπτικούς φορείς, όπως επισημαίνει η εφημερίδα, εντείνει τις πιστωτικές πιέσεις στις χώρες της περιφέρειας.
 
Αναλυτής της Barclays επισημαίνει ότι σε χώρες που υφίστανται αυστηρά μέτρα λιτότητας, όπως η Ισπανία, το χάπι των μέτρων γίνεται πιο πικρό λόγω της ανισορροπίας στο κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων.
 
Τα στοιχεία της ΕΚΤ δείχνουν ότι το επιτόκιο για ένα δάνειο 1 εκατομμυρίου ευρώ με διάρκεια ενός έως πέντε ετών – ένα τυπικό δάνειο για μια μικρή επιχείρηση – έφτασε το 6,5% τον Ιούλιο στην Ισπανία. Πρόκειται για το υψηλότερο κόστος δανεισμού από το 2008, όταν οι κεντρικές τράπεζες άρχισαν να μειώνουν το βασικό επιτόκιο μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers. Στην Ιταλία το αντίστοιχο επιτόκιο ήταν 6,24%, ενώ στη Γερμανία ήταν μόλις 4,04% (το χαμηλότερο από την αρχή τήρησης των στοιχείων της ΕΚΤ το 2003).
 
Ο Τζούλιαν Κάλοου της Barclays σημειώνει ότι η διαφορά στο πραγματικό επιτόκιο ίσως είναι ευρύτερη, καθώς οι υποκείμενοι δείκτες πληθωρισμού στις ασθενέστερες οικονομίες της ευρωζώνης είναι χαμηλότεροι.