Η σκληρή εκστρατεία γύρω από την Πρόταση 40 ήταν η πιο δαπανηρή στην ιστορία της πολιτείας και σημαδεύτηκε από παρασκηνιακές διαπραγματεύσεις μεταξύ δισεκατομμυριούχων της τεχνολογίας και Δημοκρατικών πολιτικών, μεταξύ των οποίων ο κυβερνήτης Γκάβιν Νιούσομ, ο οποίος αντιτάχθηκε σταθερά στο μέτρο. Οι υποστηρικτές την παρουσίαζαν ως λύση για τις δραστικές περικοπές στην υγειονομική περίθαλψη που προβλέπει ο νόμος Τραμπ «One Big Beautiful Bill Act», ενώ οι πολέμιοι με επικεφαλής εύπορους δισεκατομμυριούχους υποστήριζαν ότι ο φόρος θα ήταν στην πραγματικότητα «ένας φόρος για όλους».
Το μέτρο προέβλεπε εφάπαξ φόρο 5% σε όλα τα φυσικά πρόσωπα στην Καλιφόρνια με καθαρή περιουσία άνω του 1 δισ. δολαρίων, με ημερομηνία αναφοράς την 1η Ιανουαρίου 2026. Την πρωτοβουλία ανέλαβε το συνδικάτο εργαζομένων στον τομέα της υγείας SEIU-United Healthcare Workers West, με τα έσοδα να κατευθύνονται στη χρηματοδότηση προγραμμάτων υγειονομικής περίθαλψης, καθώς και ορισμένων προγραμμάτων εκπαίδευσης και επισιτιστικής βοήθειας.
Τα μεγαλύτερα συνδικάτα της πολιτείας και προοδευτικοί πολιτικοί, όπως ο γερουσιαστής του Βερμόντ Μπέρνι Σάντερς και ο βουλευτής Ρο Χάνα, στήριξαν την πρόταση. Ωστόσο, τόσο οι υποψήφιοι των δύο μεγάλων κομμάτων για τη θέση του κυβερνήτη όσο και οργανώσεις όπως η Planned Parenthood Affiliates of California τάχθηκαν κατά, επικαλούμενοι κυρίως τον έκτακτο χαρακτήρα του φόρου και το ότι τα έσοδα θα χρηματοδοτούσαν αποκλειστικά συγκεκριμένα προγράμματα.
Μεταξύ των χρηματοδοτών της εκστρατείας κατά της πρότασης βρίσκονταν μερικά από τα ισχυρότερα ονόματα της Silicon Valley, στελέχη των Google, Palantir, DoorDash, Stripe και Reddit, καθώς και εξέχοντες επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων. Με διαφορά ο μεγαλύτερος χρηματοδότης ήταν ο συνιδρυτής της Google, Σεργκέι Μπριν, με τουλάχιστον 132 εκατ. δολάρια. Συνολικά, οι δισεκατομμυριούχοι ξόδεψαν σχεδόν 425 εκατ. δολάρια κατά της Πρότασης 40, καθιστώντας την την ακριβότερη εκστρατεία εναντίον νομοθετικής πρωτοβουλίας στην ιστορία της πολιτείας· κατά τις δύο πρώτες εβδομάδες του Οκτωβρίου οι ημερήσιες δαπάνες ξεπερνούσαν τα 2,5 εκατ. δολάρια.
Μέρος της στρατηγικής των πολέμιων ήταν η προώθηση δύο αντιπροτάσεων: η Πρόταση 41 στόχευε άμεσα στον φόρο των δισεκατομμυριούχων και η Πρόταση 42 περιόριζε ορισμένους νέους φόρους, απαγορεύοντας κάθε φορολόγηση της περιουσίας των δισεκατομμυριούχων. Εάν οποιαδήποτε από τις δύο συγκέντρωνε περισσότερες θετικές ψήφους από την Πρόταση 40, θα εμπόδιζε την εφαρμογή του φόρου ακόμη και αν η αρχική πρόταση εγκρινόταν, γι’ αυτό οι υποστηρικτές τις χαρακτήρισαν «δηλητηριώδη χάπια».